大空头罗森伯格：美股涨势“相当垃圾”，一旦紧缩结束，债券将完胜股票

　　知名经济学家、前美林北美首席分析师大卫·罗森伯格表示，随着美联储结束加息周期，债券的表现应优于股票。

　　美联储自7月会议以来没有加息，市场预计美联储在下个月的今年最后一次FOMC会议上也不会加息。这是件大事，因为从历史上看，五个月不加息将标志着美联储紧缩周期的结束。

　　罗森伯格在周二的一篇专栏文章中表示，如果美联储在12月的会议上维持利率不变，“周期就结束了。下一步将是降息。”

　　这对债券来说是个好消息，因为利率下降会推高债券价格。

　　罗森博格解释说，在美联储保持利率稳定的时期，30年期美国国债的表现通常会明显优于股票。

　　“在这个暂停期，债券和股票往往会一起上涨。但没有什么比30年期美债表现更好的了，其传统的平均总回报率为9%，”罗森伯格说，这一回报率高于同期标普500指数7%的回报率以及投资级债券和高收益债券6%的回报率。

　　他说：“这种表现之所以显著，不仅是因为两者在回报上的巨大差异，还因为投资者在购买长期债券时所承担的风险比购买股票要小。”

　　罗森伯格在周三的一份报告中还表示，他对近期股市的反弹能否持续持怀疑态度，因为这种上涨“相当垃圾”，而且“缺乏基本面”。

　　罗森伯格称，过去10天标普500指数上涨6%的同时，企业公布了疲软的盈利预期，且这种涨势没有小盘股的参与。

　　罗森伯格强调，“我们看到，被做空最多、资产负债表疲软和非盈利科技股的表现远超大盘。这种小盘股半死不活的两极分化的反弹（表明）对经济势头的担忧。”

　　罗森伯格对经济的担忧包括每月新增就业岗位的稳步减少，以及失业率从周期低点上升了50个基点，从4月份的3.4%升至10月份的3.9%。

　　“这确实是一个衰退的信号，”罗森伯格警告说。